央行突然“降准”!释放7000亿资金,或有更多利好……

2019-01-03   作者: 自贡新闻网编辑部   来源: 刘晓博

昨天(1月2日),在上证指数岌岌可危、逼近前期低点2449之际,我在专栏里说 财政和货币政策需要继续发力。我的建议是: 本周五,或者本周日的晚上,央行就应该宣布再次全面降准。 或者在未来几天,通过 MLF 或者逆回购,引导货币市场利率再次走低。 最好是全面

  昨天(1月2日),在上证指数岌岌可危、逼近前期低点2449之际,我在专栏里说——

  财政和货币政策需要继续发力。我的建议是:

  本周五,或者本周日的晚上,央行就应该宣布再次全面降准。

  或者在未来几天,通过MLF或者逆回购,引导货币市场利率再次走低。

  最好是“全面降准”和“引导货币市场利率走低”双管齐下。

  这篇文章在当天17点零5分发出。到了20点58分,央行在官方宣布“降准”!

央行突然“降准”!释放7000亿资金,或有更多利好……

  “降准”两个字之所以加上了引号,因为这是一个非正式、变相的降准,是在此前定向降准基础上的“加大力度”。

  央行的公告说:

  中国人民银行决定,自2019年起, 将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。 这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求,使更多的小微企业受益。

  根据联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖的“粗略估算”,此次小微口径调整到“授信1000万元”,等于一次释放7700亿元资金的“定向降准”(见下图):

央行突然“降准”!释放7000亿资金,或有更多利好……

  天风证券银行业首席分析师廖志明的估算,也是“预计释放流动性7000亿元左右”。

  虽然这只是一次“变相的降准”,是此前降准的“追加”,但从释放资金的量来看, 等于一次0.5个百分点的全面降准。

  换句话说:央行昨天晚上的“降准”,跟一次标准力度的全面降准,释放资金的效果其实是一样的。

  区别是:全面降准,是开着直升机散钱,银行见者有份。现在的做法是,必须跟小微企业贷款挂钩。

  央行为什么要这样干?主要原因,是想支持实体经济,尤其是比较困难的小微企业。而小微企业,虽然未必是交税的主力军,但却是解决就业的主力军。此外,央行不想刺激房价。

  降准,当然是金融业尤其是银行板块的利好,这意味着银行“廉价资金”增加了,可以贷款的资金增加了。

  所以,1月3日A股的早盘,金融板块、特别是银行股是飘红的。

  那么,有了此次“变相降准”,春节前还会有一次“全面降准”吗?  

  我的看法是:应该有,建议有。

  央行不能再迟疑,应该让广义货币M2的同比增速重回10%以上。

  我自2014年就率先提出一个观点:以中国目前的经济结构,广义货币M2的同比增速,必须维持在GDP同期增速的1.5倍以上,增长才有持续性。在“外资出现新一轮投资中国热,民间活力、投资热情被充分激发出来”之前,人为压低M2增速,会让经济出现持续的下行压力。

  2017年以来的,M2同比增速不断下滑,最终引发投资的下滑。

央行突然“降准”!释放7000亿资金,或有更多利好……
央行突然“降准”!释放7000亿资金,或有更多利好……

  上面两张图,展示的是2016年12月以来(过去24个月)中国全社会固定资产投资同比增速的变化。可以看出,随着M2同比增速从11.3%(2016年12月)下滑到8%(2018年11月),投资增速也坐着滑梯滑落。

  中国经济仍然是投资拉动型的,只有北上深等少数城市,实现了“低投资、可持续”增长。所以,投资增长必须重返7.5%以上,才能保证经济增长维持在6%以上。

  目前的投资增速意味着,至少在2019年上半年,经济仍然处于探底的过程中。

  在这个过程中,加大财政政策、货币政策的力度,是“不二法门”。所以,央行仍需努力!

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